赴美上市一年半市值蒸发70%，网红孵化器如涵或将开启私有化_界面新闻

图片来源：如涵控股

记者 |张馨予

编辑 |周卓然

11月25日，“网红电商第一股”如涵控股宣布，公司已收到三位创始人冯敏、孙雷和沈超于2020年11月25日发出的不具约束力的初步建议书，提议以每股0.68美元（或每股ADS3.4美元）的现金将公司私有化。如涵控股发行价为每股12.5美元，私有化价格相较发行价蒸发超过70%。据中国证券报报道，如涵相关负责人不排除未来有考虑A股上市的打算。接近如涵高层的知情人士则透露，如果顺利，如涵将在2021年夏天完成私有化进程。如涵控股创立于2001年，是“网红电商”模式最早一批的探索者，即在社交媒体孵化网红，并借助网红的影响力销售商品。2014年，冯敏和张大奕合作开出淘宝店“吾欢喜的衣橱” ，店铺销量一度在淘宝服装品类位列第一。2015年，冯敏开投入大量资金孵化网红，复制下一个“张大奕”。2016年如涵通过借壳化妆品销售公司克里爱挂牌新三板，2018年4月摘牌。2019年4月，如涵在纳斯达克上市，首日股价重挫37.20%。赴美上市以来，如涵曾因依赖头部网红被诟病，因为截至2019年前三季度，公司收入仍有53.5%来自于张大奕店铺。4月，张大奕传出绯闻事件，如涵股价一度大跌。图片来源：如涵控股不过如涵一直在尝试转型，推动平台模式发展。平台模式即将网红和第三方网店或商家进行匹配，促进第三方网店产品销售，或为第三方商家在网红的社交媒体平台上提供广告服务，这种模式弱化了对单个网红的追捧和依赖。2020年7月，如涵公布“BK计划”，准备拿出一亿现金招募顶级KOL，补充红人矩阵，此举有意于进一步增强平台模式的发展。如涵的平台模式增长较快。根据如涵于11月23日发布的第二季度财报，在截至2020年9月30日的报告期内，平台模式的服务业务收入则同比增长84%，达到1.19亿元。如涵公司营收则同比下滑9%至2.485亿元，净亏损收窄38%至3120万元，目前，如涵拥有头部网红8名，她们过去12个月通过平台模式获得的收入超过1000万元；肩部网红从去年的14名增至24名，平台模式收入为300万元至1000万元；腰部网红从去年的12名增至21名，平台模式收入为120万元至300万元。报告期内，如涵总体签约网红数量较去年同期的146名增长至180名，集团累计服务的品牌数量也从去年同期的845个增长至1423个。图片来源：如涵控股不过，即便如涵的平台模式开始奏效，新的转型方向也充满挑战。直播行业正迎来严监管，而直播是平台模式盈利的重要环节。11月6日，国家市场监督管理总局于发布了《市场监管总局关于加强网络直播营销活动监管的指导意见》，包括将重点查处发布虚假广告、发布违背社会良好风尚的违法广告和违规广告代言等违法行为。11月13日，国家互联网信息办公室会同有关部门起草的《互联网直播营销信息内容服务管理规定(征求意见稿)》对外发布并向社会公开征求意见，拟规定直播间运营者和直播营销人员不得发布虚假信息，欺骗、误导用户；不得虚构或者篡改关注度、浏览量、点赞量、交易量等数据流量造假；不得知道或应当知道他人存在违法违规或高风险行为，仍为其推广、引流。11月23日，国家广播电视总局官网发布了《关于加强网络秀场直播和电商直播管理的通知》，要求对头部直播间、头部主播及账号、高流量或高成交的直播带货活动进行重点管理。私有化完成后，如涵能否用新故事在A股上市，仍需时间检验。

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