据新华社报道，11月25日，国家主席习近平致电约瑟夫·拜登，祝贺他当选美国总统。习近平在贺电中指出，推动中美关系健康稳定发展，不仅符合两国人民根本利益，而且是国际社会的共同期待。希望双方秉持不冲突不对抗、相互尊重、合作共赢的精神，聚焦合作，管控分歧，推动中美关系健康稳定向前发展，同各国和国际社会携手推进世界和平与发展的崇高事业。
同日，国家副主席王岐山致电卡玛拉·哈里斯，祝贺她当选美国副总统。
拜登最新发声：还没有直接收到来自特朗普的消息，愿与特朗普会面，美国将重返世界舞台。
美联储：若情况发生变化，将允许调整购债计划
北京时间11月26日凌晨，美联储公布了11月4—5日政策会议纪要。会议纪要显示，美联储官员们参加了有关其资产购买计划的详细讨论。官员们认为，在购债方面的谨慎考量是合适的，同时还对经济复苏步伐表达了担忧。
目前，美联储每月购买1200亿美元的美国国债和抵押支持证券。美联储可以选择增加购买或延长购债的期限。
虽然与会者判定，不必要立即调整购买资产的速度和资产组成部分，但他们承认，环境可能转变，转向确定要作出调整。他们认为，持续仔细地评估资产购买是适宜的行动方式。与会者认为，当前购买资产的速度有助于保持宽松的金融环境。但他们指出，如有必要，美联储可以加快购债速度、或者延长所购买的债券的到期时间。
纪要称：与会人员指出，委员会可以在适当的情况下，通过增加购买的步伐或转移到期限更长的债券购买，而不增加其购买规模，来提供更多的便利。或者，委员会可以酌情通过在更长的时间范围内以相同的步调和组成进行购买。
与会者总体认为，购买资产将继续支持市场顺畅发挥功能。多名与会者认定，购买资产价格有助于防范在不确定性很高的环境下可能再次出现的金融市场风险。少数与会者暗示，购买资产可能还有助于防范不必要的长期利率上行压力。
多名与会者指出，若通过增持长期美债的方式追加宽松，宽松追加的规模可能有限制，他们担心大幅扩大持有资产的规模可能产生意外的后果。少数与会者则担心保持当前速度购买机构MBS可能助长房产市场的潜在估值压力。
同时纪要显示，美联储还对经济复苏的步伐表示担忧，认为经济前景趋向下行，且远差于疫情前的水平。美联储官员预计到年底将不会颁布任何财政支持方案，不过税收数据显示，大多数州和市的情况没有某些人所担心的那样糟糕。
在会议纪要公布后，两年期美债收益率下跌至0.1544%，刷新日低；10年期美债收益率短线走软至0.8619%，逼近美股盘初录得的日低0.8537%。5年期、30年期美债收益率曲线略微趋陡；现货黄金短线自低点1804.25美元/盎司反弹至1809.28美元/盎司，但整体上徘徊于平盘水平附近。
美国数据密集出炉 喜忧参半
日内美国公布了一系列重磅经济数据，包括第三季度GDP修正值、个人消费支出、PCE物价指数、耐用品订单以及初请失业金人数，但多数与预期相符，因此并未掀起太大的波澜，市场反应较为平淡。
首先，美国商务部经济分析局公布数据显示，美国三季度GDP环比增速修正值持平于初值，且符合预期。具体来看，美国三季度实际GDP年化季环比修正值 33.1%，预期 33.1%，初值 33.1%。可以看到，三季度修正值总体维持不变，但分项数据有所调整。其中，企业投资、住房投资和出口的向上修正，与州和地方政府支出、库存投资和消费者支出的向下修正相抵消。市场分析认为，美国经济在二季度录得1947年有记录以来最严重的萎缩后，第三季度强势反弹。然而随着疫情复燃，分析师们预计美国经济增速将再度熄火，目前普遍预计美国第四季度的年化增长率将低于5%。
其次，最新公布数据显示，美国上周首次申领失业救济人数为77.8万人，创一个月来最高水平，且高于预期值73万人。这显示出随着新冠疫情肆虐，美国就业市场恢复步伐步履蹒跚。同时，美国至11月14日当周续请失业金人数减少29.9万人，至607万人，但接受延长援助计划的美国人继续增加，表明越来越多的人已经无法享受正常的州福利。
再次，美国商务部最新数据显示，今年10月美国新屋销售季调后环比下跌0.3%，逊于市场预期的增幅1.7%，不过这主要是由于9月前值由95.9万户上修至100.2万户所致。季调后，10月新屋销售总量至年化99.9万户，仍高于市场预期的97.5万户。尽管这一数据重回100万整数关口下方，仍接近2006年9月以来的十四年新高。分析指出，美国新房销售虽环比小幅下降，仍持稳于100万整数关口附近，并远超新冠疫情前的水平，主要反映了抵押贷款利率创新低对楼市买家的提振作用。
最后，美国10月耐用品订单环比增长1.3%，增速高于预期、低于前值；10月个人消费支出环比增长0.5%，增速高于预期，但个人收入下降0.7%，逊于预期，储蓄率连续六个月下降。
截至周三收盘，标普500指数收盘下跌5.80点，跌幅0.16%，报3629.63点；纳斯达克指数收盘上涨57.60点，涨幅0.48%，报12094.40点；道琼斯指数收盘下跌173.80点，跌幅0.58%，报29872.47点。
黄金市场热度有所下降 缺乏大幅反弹动力
周三国际金价维持低位盘整，最低触及1801美元/盎司后有所企稳，暂时守在1800美元/盎司整数关口略上方。
国信期货分析师顾冯达告诉记者，此前美联储主席鲍威尔曾在11月议息会议的新闻发布会上强调或将向上调整资产购买计划，并认为未来几个月美国经济仍将面临挑战，市场预计联储货币政策宽松还将延续，且经济仍处在缓慢复苏阶段，这对顺周期性资产是一个中性偏多的环境。此外，市场投资者也正将更多目光聚焦于聚焦美联储对收益率曲线控制及通胀容忍度的表态线索上。
在他看来，随着经济复苏进程推进，市场风格发生转换，近期黄金ETF持仓量明显回落，资金更多的转向投资其他再通胀顺周期资产，贵金属市场投资热度有所下降，前期支撑贵金属价格上涨的因素被削弱。若年底前没有更多额外利多因素（如通胀大幅回升，美联储实践收益率曲线控制压低实际利率等）刺激，黄金缺乏大幅反弹的动力，但展望中长期贵金属价格趋势，有待进一步整理调整，大概率以宽幅振荡为主。
中长期来看，他认为贵金属趋势表现仍需聚焦美联储12月议息会议重要指引，尤其关注美联储对收益率曲线控制及通胀容忍度的表态，或将为贵金属价格提供进一步定调。若美联储的货币政策边际宽松程度减弱，疫苗乐观进展将使得财政刺激规模有所缩减，则会削弱贵金属市场上方反弹空间。操作上，他建议宽幅振荡格局下短线波段为主，中长线聚焦12月美联储会议更多指引，白银波动激烈反复，建议多看少动谨慎操作，注意控制仓位。
市场风格切换 铜铝市场屡破新高
周三，伦敦金属交易所(LME)三个月期铜盘中大涨，一度触及7360美元/吨，为2014年1月以来最高水平。国内沪铜主力2101合约在周三盘中最高冲至55100元/吨，一度刷新2018年1月以来新高。近期可以看到，有色市场整体偏暖，尤其是铜铝价格的持续强势。
顾冯达告诉记者，11月以来，“顺周期”一词顺势成为国内金融市场的热词，这带动以铜铝等有色金属为代表的“顺周期性”行业成为市场投资者关注的焦点。所谓顺周期行业，本质上来说其含义与传统强周期性行业是基本一致的。
他认为，“顺周期”一词的火爆蹿红，体现出在新冠疫苗研发、美国大选争议等多个不确定性因素出现突破性进展后，投资者对全球经济复苏的乐观预期高涨，大量资金从贵金属等传统避险资产涌向了有色金属等“顺周期”资产，金融市场迎来了明显的风格切换。
“回顾过去半年来的市场走势，金融市场风险偏好正是随着全球新冠疫情局势、经济政策预期和大国政治博弈形势而快速摇摆。”在他看来，随着当前多项新冠疫苗的突破性进展，缓和了全球市场深陷疫情危机的系统性风险，各类资产价格尤其股市及大宗商品高位重心抬升，此前在“金九银十”表现不温不火的有色传统周期性行业也开始在越来越多投资者和机构追捧下突破新高。
从基本面来看，他表示，当前有色传统消费淡季的现实被乐观未来经济增长预期冲淡，铜铝当前共同面临的“低库存、紧平衡”的产业链微妙现状，使其供需平衡容易受到市场未来预期增量变化的影响。
其中，铜价作为衡量全球经济复苏预期的重要晴雨表，其在货币政策宽松持续、经济增长低位复苏的背景下，具备极强的价格上涨的空间和动力。
而铝行业则在国内供给侧改革设定的产能天花板的背景下，面对新产能转换速率不及预期以及新能源新基建等终端消费潜能高增长的供需结构错配，也具备较为夯实的价格支撑和上涨潜能。
就后市而言，他认为铜铝等有色金属行业兼具金融属性和商品属性，在当前自身供需维持紧平衡的状态下，主导价格趋势的关键性指引主要聚焦在宏观和政策因素两方面，中长线仍需聚焦美联储为首的各国央行货币政策指引及各国财政刺激政策动态。对广大实体企业与市场投资者而言，趋势上对铜铝不轻言高估，操作上建议对铜铝以波段操作为主，短线维持多头思路。
原油连续涨势 市场缓慢修复
周三，国际油价继续上涨并在盘中冲至9个月高位。当日有消息称， 一艘油轮在沙特阿拉伯红海海域停泊时遇袭。截至收盘，美国WTI原油1月期货收涨80美分，涨幅1.78%，报45.71美元/桶，其盘中一度触及46.26美元/桶的高点，创下自3月5日以来最高水平；布伦特原油1月期货收涨75美分，涨幅1.57%，报48.61美元/桶，为三月初以来最高水平；上期所原油期货2101合约夜盘收涨1.21%，报292.70元人民币/桶。
当日，美国能源信息署（EIA）公布的最新消息显示，截至11月20日当周，EIA原油库存减少75.40万桶至4.887亿桶，降幅0.2%，预期增长22.5万桶，前值增长76.9万桶；但汽油库存增加218万桶，高于预期的增幅115万桶，这令美国商用汽油库存总量超过2.3亿桶，创1994年以来的季节性新高；精炼油库存实际公布减少144.10万桶，预期减少225万桶，前值减少521.6万桶；美国原油产品四周平均供应量为1931.5万桶/日，较去年同期减少9.1%。
与此同时，此前公布的美国石油协会(API)数据显示，截至11月20日当周，API原油库存增加380万桶至4.9亿桶，预期减少33.3万桶；汽油库存增加130万桶；精炼油库存减少180万桶；库欣原油库存减少140万桶；上周汽油库存增加130万桶；上周精炼油库存减少180万桶；上周原油进口增加23.7万桶/日。
金融博客零对冲评论美国11月20日当周EIA原油库存数据指出，EIA原油库存意外录得下降，扭转了API录得380万桶的增幅，汽油库存连续第二周录得增长，也出乎了市场的意料，值得担忧。数据公布前，数据公布后油价小幅下滑。近期重新出现的地缘政治紧张局势支撑了油价，如沙特吉达的油库袭击事件以及今日的红海游轮袭击事件。
除此之外，美国能源服务公司贝克休斯（Baker Hughes）在周三的报告中称，截至11月25日当周，美国活跃的石油和天然气钻机数增加10座至320座。本周，美国石油钻机数增加10座至241座，为自5月以来最高水平；天然气钻机数增加1座至77座，为自6月以来最高水平，但多功能钻机数则减少一座。
可以看到，国际油价在过去四天里累涨近10%，市场分析认为，这主要受到新冠疫苗出炉在即、全球油需有望快速反弹的乐观情绪体提振。
国信期货研究员范春华告诉记者，近期原油期货价格出现大幅上涨的主要原因包括，全球多支预防新冠肺炎的疫苗取得积极进展，美国总统大选后政权平稳过渡即将启动，外部宏观环境不确定性大幅下降引起市场风险偏好回升。与此同时，全球维持持续宽松货币环境，美国股市创新高，大宗商品在通胀预期下也持续走强。
消息显示，欧佩克及其减产同盟国将于11月30日和12月1日召开半年一次的全体部长级会议，可能会考虑从明年1月起将每日770万桶的减产至少推迟三个月。
与此同时，中东地缘政治紧张也支撑石油市场。路透社援引胡塞组织周一表示，他们发射了一枚导弹击中沙特阿拉伯西部城市吉达的沙特阿美公司基地。
他表示，在这一系列利好的影响下，这几日国际原油价格持续上涨并创出今年3月5日以来新高。前期由于国内原油库存较高，以及人民币持续升值，国内原油期货价格走势相对弱于国际油价。近期随着国内原油库存下降，在国际原油价格持续上涨带动下，国内原油期货价格出现快速补涨。
东海期货高级能化分析师李婉莹分析认为，在供应方面，市场关注欧佩克即将于于11月30日召开第180次会议，同时欧佩克及其减产同盟国将于12月1日召开第12次部长级会议讨论石油产量政策。鉴于利比亚原油日产量已经恢复至每日120万桶，欧佩克减产计划是否变动备受市场关注。她表示目前消息偏向乐观，市场普遍认为减产有望延长。
与此同时，美国产量近期保持平稳，贝克休斯钻井数量偏低。客观来说，考虑到页岩油的衰减特性，在上游投资谨慎的前提下，未来一段时间美国页岩油生产仍旧处于衰退期，相对减缓了全球原油供应压力。
从需求角度来看，市场预计新冠病毒蔓延将抑制美国周四感恩节假期前后的活动，从而削弱与这一假日相关的汽油需求增长。尽管美国汽油价格跌至2016年同期以来最低，但是专家预计，随着美国感恩节接近，美国外出旅行人数最多只有去年同期的45%。裂解价差走势偏弱，反映出成品油消费的疲软。不过从近期原油价差结构变动上看，布伦特原油期货远期贴水现象，反映出基本面的相对修复。
在资金方面，截至11月17日当周，投机商在纽约商品交易所和伦敦洲际交易所美国轻质原油和布伦特原油期货和期权持有的净多头总计457690手，比前一周增加53749手；相当于增加5374.9万桶原油。
李婉莹认为，在市场获悉拜登将平稳接手美国总统以及国际疫苗的新进展后，整体市场情绪转向积极，推动近期油价上行。她表示，当前油市基本面处于缓慢修复中，预计国际油价近日将保持强势，建议内盘投资者保持谨慎乐观。她提到，近日海运费大涨，有助于推动内外盘价差修复，可轻仓做多参与国内市场。
美银公布2021年市场展望：预计布油重返60美元/桶，下调黄金目标价。
日前，美银证券(BoA Securities)发布了2021年大宗商品市场展望报告。在原油市场方面，他们表示，在新冠病毒疫苗的提高应用前景下，最晚到2021年夏季，全球游览限制措施就有望全面放开，而这将令原油市场由此前的供过于求转为供不应求。
该行指出，由于全球石油生成设备的产能恢复速度跟不上需求快速复苏的预期，到2021年中期，全球每日将产生160万桶的原油供应缺口。美银分析师就此估计，布伦特原油价格将在2021年中期升至60美元/桶的程度，这将基本恢复到今年新冠病毒疫情爆发之前的水平上。
不过在贵金属方面，美银指出，高效疫苗的出现改变了黄金市场格局，金价很难达到此前预计的3000美元/盎司目标，不过持续的财政和货币刺激将能够把金价推高回到2000美元/盎司上方。在最新的预估中，该行预计未来一年黄金平均价格将在2063美元/盎司。
“我们看到全球经济出现周期性复苏，这意味着利率可能会上升，" 该报告称，“我们并不是完全看跌黄金。财政刺激计划将使投资者继续留在黄金市场上，但最终会出现一场大轮换，在大宗商品的周期性反弹中，贵金属有可能会变得相对弱势。”
与此同时，该行还下调了白银的前景，但他们认为白银的表现优于黄金，因为在全球经济复苏中，白银的工业需求会上升。报告补充称，白银前景依然光明，因对绿色能源的关注，可能会增加对太阳能电池板的需求。该机构预计，明年白银平均价格将在29.13美元/盎司左右。
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责任编辑：张玉洁 主管：张蕾
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