最近二马全面分析和调研了沱牌舍得，今天二马把自己对于舍得的研究成果做一个全面的梳理及分享，希望对大家有帮助。

作者：二马由之

来源：雪球

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沱牌舍得的发展简介

沱牌酒厂位于四川射洪沱牌镇，处于北纬30.9度这个世界主要优质名酒产地的腹地。由涪江水酿制而成。沱牌酒是川酒六朵金华之一，位列中国十七大名优白酒。

在二十世纪九十年代，一度产量据全国白酒企业之首。和泸州老窖一样，在那个时候，走了民酒路线，成了大众消费品牌。2001年，公司推出舍得品牌，重树高端形象。公司形成了以舍得主打高端市场，以沱牌攻坚大众消费市场的双品牌路线。

 沱牌舍得1996年上市，是上市最早的一批白酒企业；2016年启动混改，引入先进的管理经验，自2016年起，公司无论是从品牌知名度还是经营业绩都取得了非常大的突破。

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舍得沱牌的产品力

舍得酒以浓香为主，是浓香酒中一个重要的分支，以玉米、高粱、大米、大麦、小麦、糯米六粮酿造，口感在浓烈之余更加的丰厚，再加上舍得酒的基酒最少都存放了六年以上，所以舍得酒形成了陈、甜、净、爽的独特口味。

舍得酒产品力体现在四个方面：

1、老窖池：

了解浓香酒的酒友们多数知道，浓香酒对于窖池特别挑剔，老窖才能酿好酒。舍得酒有2口1563年的明代窖池，26口清代窖池，70-80年代的窖池有2000多口，约8000口25年窖龄的窖池。论老窖池资源，舍得酒不输泸州老窖。

2、老酒：

公司从 1976 年开始将每批次最优质的基酒预留一定比例用于战略储藏，大量的优质陈年基酒自那时沉淀下来，尤其是在上世纪 90年代公司酿酒规模就已经进入行业前三甲，留存的优质基酒大量增加，至今优质老酒达到 12 万吨。舍得的老酒储量是五粮液和泸州老窖远远不及的，这样成就了舍得酒为老酒第一品牌的江湖地位。 

3、生态酿酒：

上世纪 70 年代公司率先提出“生态酿酒”理念并付诸实践，创建了中国首座占地面积达 6.5 

平方公里的生态酿酒工业园。公司地处北纬 30.9°的中国黄金酿酒带,刚好位于四川盆地这一天然酿酒窖池的最底部，产地空气质量全国领先，水源来自海拔 5588 米岷山雪宝顶积雪化为的涪江之水，300 多种、约 390 万棵珍稀植物自然繁衍，绿化率达 98.5%。良好的生态环境有利于酿酒微生物的生长、繁衍和富集，为酿造高品质白酒奠定了独一无二的基础。

4、技术领先：

舍得酒业是继茅台、五粮液之后第三家荣获“全国质量奖”的白酒企业，标志着舍得酒业的质量管理水平行业领先。

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舍得沱牌的品牌与经营

2016年公司舍得酒销量为约3400千升；沱牌酒销量为25000千升。沱牌酒贡献了公司的主要的销量；2019年舍得酒销量为约5400千升；沱牌酒销量为7000千升。2019年销售额的约80%为舍得酒贡献。

我们可以看出四年时间，舍得酒成为公司业绩的主要贡献者。2019年，公司的营业收入对比2015年增长了129%，净利润更是从700多万增长到5亿多。  

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舍得沱牌未来发展展望

一方面我们看到最近几年沱牌舍得取得了非常大的发展，但是我们同样要看到，对比国内的几个次高端品牌洋河、汾酒、古井贡酒，舍得的业绩体量还是偏小。我们用2019年的营收做一个对比，洋河、汾酒、古井贡酒、沱牌舍得分别为：231亿、119亿、104亿、26.5亿。这个营收数据和沱牌的产品力是不匹配的。

根据公司2019年的年报我们可以看出，公司省外销售占比为77%，这和公司作为一个全国性的名酒品牌的定位及地位是一致的。公司目前的这样销售区域为四川、山东、河北、东北、河南等地。华东、华南等白酒消费大省还待突破。

总体上看，销售方面，公司已经有比较好的布局，但是总体占比还不够高，需要加大力气，进一步提升市场占有率。

来自中国食品网信息，2020年10月4号，在舍得的经销售大会上，公司董事长张树平说，公司老酒价值千亿。那么如何把老酒宣传好，卖出去，这是考验舍得管理层的一个重大任务。

千亿货值，不足200亿的市值，怎么看，舍得的未来都值得期待。

作者综评：我们可以看出沱牌舍得拥有非常好的生态酿酒环境、老窖池、大量的优质老酒，最近几年，舍得公司也取得了非常大的进步。但是对比舍得的产品资源，市场对于舍得在品牌、经营方面有着更高的期待。

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