来源：言今
作者：罗三斤
曾经沧海难为水：原来已是海量的流动性泛滥了，现在没什么空间再放水了。
一言难尽的2020年就快结束了，在行将结束之际却丝毫未显颓相，没有一点点利空出金的表现，各种幺蛾子似乎取之不尽，用之不竭，源源不断；作为一个线上二级话唠，面对最近此起彼伏的魔幻话题，我竟然技术性失语了差不多有半个月。不知是累觉不爱了，还是审美疲劳了，常常思绪万千，提笔却难落一字。
但从行业来讲，标与非标之争一年来甚嚣尘上，到头来，似乎谁也没比谁好到哪去。
债市最近不是很消停，不过这一年断断续续的好像就没消停过，有些事情看着让人三观尽毁，毛骨悚然，实际上也没有多复杂，不爱了就是不爱了或是累了不想爱了，还不上了就是真还不上了或是累了不想还了，但管中规豹（纹），问题还是显而易见的。
1、信用和信仰一直纠缠不清，以信用之手揩信仰油，当信用和信仰被强行撕扯开来，血淋淋的呈现在你面前时，难免让人惊诧不已，我们彼此也都明白了，从前欠下的“债”原来真的是要还的。
2、择机很重要。所谓守信无第一，违约无第二，没人会在意谁第二个违约的，就像没人会去追问谁是第一个守信的一样，所以第一个违约（细分）的就会格外招蜂引蝶，但总的有人去做这个第一，如果大家都能始终死死撑住，那就是个无风险市场了。所以问题来了，第一个跳出来把脸摔在地上的时点选择就很重要，
选对了，可以青史留名，以一己之脸，为所谓的市场化出清做了助力，是有信心的急先锋；选的不好，就是偷鸡不成蚀把米，一巴掌甩过来，我让你丫有信心，给你三秒钟，赶紧把脸给我捡起来。于是大家都摩拳擦掌，不断试探，硬着头皮死撑，但谁也不敢轻易冲出去抢这头把交易。战斗的信号还没发出，谁擦枪走火谁就是炮灰，要被炮决。
3、违约的姿势很重要，姿势不对，（装）死了也要薅起来重兑的，左手发债，右手违约肯定是不对的，一边山盟海誓一边提上裤子不认人也是不对的，违约了不谈处置解决，空谈信心也是不对的，一遍老鼠搬家一边哭穷也是不对的……至于怎么是对的，在这就不说了，毕竟我觉得这会催生出一类新的工种：违约姿势策划工程师，很多有想法的债狗是可以借此重获新生，焕发职业生涯第二春的，我可不想砸人家饭碗。
4、原来大家都是一条船上的。之前很多人的心态都是死同行不死自己、多死几个同行才好的心态，我也是这样，别人死不死不打紧，只要别连累我。现在发现，我们所谓的信心啊信仰啊就像没有主见的脑残粉一样，明星秀一下恩爱，你就沉迷其中，羡慕不已，留着口水说真正的爱情就该是这个样子的，然后明星一分手离婚，你就哭哭啼啼，伤心欲绝的再也不相信爱情了……心态波动的比AAA的估值还大，还很轻易的就人传人了，然后就开始互相踩踏了，最后给几句甜言蜜语就又五迷三道要掏心掏肺了。
说完一些形而上的，再说点基础设施的问题：
1、评级，就不说很多评级都是后知后觉，马后炮了，光是目前的评级结果等级的划分就已经严重制约了债市的大发展，且严重影响了债市的稳定。我们偌大的市场，三教九流，鱼龙混杂，群魔乱舞的，3A这个天花板实在是太低了，完全体现不了主体资质的多样性，有的说劳资堂堂5A级阱区，结果受限于评级只能给你一个3A级的违建，那些3A的烂仔又何德何能要跟我平起平坐。这里我要强调一点，这不是评级通胀，是我们的市场已经发展到了一定阶段，最大面值还是3A明显不适应市场的发展了，容纳不了极大丰富的主体了，以前拿3A是身份的象征，现在什么阿猫阿狗都人手一块，还有一些躺尸滚地的身上也都赫然印着3A，所以不但要提升面值数字，还要丰富计量单位，就像rmb有圆角分一样，评级结构也ABCDE，每个前面挂数字，比如36D，38E的，以后爆雷都不叫爆雷了，叫漏气。
2、独立法人，很多机构空有法人之名，却没有独立之实，平时都是一个锅里抡马勺，沆瀣一气，恨不得穿一条裤子，结果出了事儿就都是把脸一抹，赫然独立的法人机构，有饼一块吃，有锅一人背，公司面纱成了最好的挡箭牌，所以，对这种玩一拖多耍小号的，都不是刺破公司面纱的问题了，是时候要扯掉丫的遮羞布了。
3、再就是市场化违约后，能不能市场化的处置，都不说狗大户，拉皮条的跟耍流氓的蛇鼠一窝狼狈为奸的龌龊事儿了，也不说信用体系完不完善有没有配套的惩戒措施了，就单说你就走诉讼，走仲裁，查封冻结，强制执行，都不知道有多少拦路虎在哪等着你呢，什么无法送达，什么异议管辖，什么自己搞破产阻断执行啊，无法查封啊，工人阻挠啊，涉众ww啊，暧昧保护啊，走走处置不良的路，你就知道违约后的救济有多难了，难到绝望。
但市场就是人间众生相，有人笑，有人哭，有人欣然入场，有人黯然退出，有人壮士断腕，有人刀尖舔血，也不知谁是动真格的，谁在虚张声势。
洛阳亲友如相问，就说我在债市里捡垃圾~
虽然最后又藕断丝连，强行续缘了，但种子已经埋下，裂痕已经形成，还能回到从前吗？你我都清楚，那条松紧带儿彻底的扯断是早晚的事儿。去意已决的时候，涕泪横流的纠缠就能挽回吗？犹豫冷静期有用吗？缓刑真的能换来破镜重圆吗？
我想我们是再也回不去了~
再说说非标，虽然一直被围追堵截，喊打喊杀，但确实没有一刀切，而是一刀一刀的切，额度都砍得所剩无几了，至于是不是传闻要暂停都不打紧了，原来是没钱买法拉利，现在还可以跟人说是我妈不让我买法拉利。何况本来也是给人做缓冲当炮灰的，这刀光剑影血肉横飞的场面就别一个劲儿的送人头了，被拦着点不失为一种保护。所谓要死得其所，现在这局面，最后清理战场的时候，你非标可能都不统计在阵亡名单内的。
穷则思变，连信托这个影银钉子户都要变了，糙汉子信托都去考托福（TOF）了。可不是说好的要非标转标一起飘吗？我这刚要冲进去，怎么忽然就枪声大作，惊雷四起啊，心有余悸之余，耳畔却传来振聋发聩的“……维护公开市场不违约云云”，再幽怨的看一下自己身处的早已是一片狼藉的外围，然后默默退出群聊~非标不算债，违约君莫怪，要想不湿鞋，全凭跑得快。
信托民工技术性失语，非标业务社会性死亡。而BS是真的要走向终点了，终于还是要破产了，这次又是原则同志首肯通过的，原则这个人大家可能都没见过，但确实不简单，很多重大事项都是经他批准同意的，好像还有个外国人专门给他写了一本传记，名字就叫《原则》。
很多人都在等最终的审判什么时候到来，与其这样半死不活，反复诈尸，还不如索性一梭子推倒重来，整个痛快的；但之前的一地鸡毛总要收拾，地还是要洗，屁股也还是要擦，洗完地接着跳舞，擦完屁股换个姿势再开张，这便是天理循环，报应不爽。
都是秋后的蚂蚱了，该蹦跶就蹦跶吧，再小心翼翼的数日子，煞有介事的看天气预报，有点风吹草动便惶惶不可终日，真的没必要，反正都长不了了，不如就静静的享受，享受这秋后的余温，那落日的余晖，体面地迎接凛冬的到来~
我时常想起刚入行那会儿，某人指着一帮意气风发的年轻信托民工跟我说，当初他们来时，领导说不出2年，就可以让他们在帝都有车有房，我保守点，你跟着我好好干，三年买房是没跑的，那是我职业生涯中被画过的最高仿、最逼真也是最接近实现的的一张饼……
让我常想起的，还有那些各路中介们甩过来的八手项目：年化成本20以上,打包年化12~13就能出去，信托报酬7、8以上，怎么样，整不整？我都能不动声色，面无表情的说一句“还行~”
另外，对于很多像我一样有点年纪的中老年球迷来说，今天，请接受他们哭得像个孩子，因为那是他们的青春。
END
